आरबीआई की दर में बढ़ोतरी की उम्मीदें, तंग तरलता ने अल्पकालिक बांड पैदावार पर दबाव डाला

नई दिल्ली, 9 नवंबर (केएनएन) बैंकिंग तरलता में कमी और भारतीय रिज़र्व बैंक (आरबीआई) द्वारा ब्याज दरों में और बढ़ोतरी की उम्मीदों के बीच अल्पकालिक भारतीय सरकारी बांड पैदावार में बढ़ोतरी के दबाव का सामना करने की उम्मीद है, जिससे संभावित रूप से लंबी अवधि की प्रतिभूतियों के साथ अंतर बढ़ जाएगा।

आरबीआई की दर में बढ़ोतरी की उम्मीदों से अल्पकालिक बांड पर दबाव बढ़ गया है

आईडीएफसी फर्स्ट बैंक और डॉयचे बैंक को उम्मीद है कि 7 अक्टूबर को 25 आधार अंकों की बढ़ोतरी के बाद आरबीआई आने वाले महीनों में ब्याज दरों में 75 आधार अंकों तक की बढ़ोतरी करेगा।

बिजनेस स्टैंडर्ड की रिपोर्ट के अनुसार, केंद्रीय बैंक ने तरलता निकासी भी बढ़ा दी है, जिससे बैंकिंग प्रणाली का नकदी अधिशेष सितंबर की शुरुआत में 11 लाख करोड़ रुपये से घटकर 5 नवंबर तक 2.3 लाख करोड़ रुपये हो गया है।

करूर वैश्य बैंक के ट्रेजरी प्रमुख वीआरसी रेड्डी ने कहा कि छोटी अवधि के बांड ब्याज दर की अपेक्षाओं और तरलता की स्थिति के प्रति अधिक संवेदनशील होते हैं, जिससे मुद्रास्फीति के कारण अतिरिक्त मौद्रिक सख्ती होने पर वे आगे चलकर कमजोर प्रदर्शन के प्रति संवेदनशील हो जाते हैं।

बैंकिंग तरलता मजबूत होने से उपज वक्र समतल हो जाता है

पांच-वर्षीय और 10-वर्षीय सरकारी बांडों के बीच उपज का प्रसार अगस्त के अंत में 37 आधार अंकों से घटकर लगभग 32 आधार अंक हो गया है, जो उपज वक्र के समतल होने का संकेत देता है।

अल्पकालिक पैदावार बढ़ने से बैंकों और कंपनियों के लिए उधार लेने की लागत बढ़ सकती है, ऋण की स्थिति सख्त हो सकती है और संभावित रूप से खपत और निवेश प्रभावित हो सकता है। सरकार ने बाजार की स्थितियों के बीच पिछले सप्ताह 182-दिवसीय ट्रेजरी बिलों की नियोजित बिक्री भी रद्द कर दी।

एक्सिस बैंक के शोध नोट के अनुसार, सख्त तरलता बैंक जमा पर दबाव डाल सकती है और जमा वृद्धि और ऋण विस्तार के बीच अंतर को बढ़ा सकती है।

आरबीआई ने खुले बाजार संचालन के तहत बिक्री-खरीद विदेशी मुद्रा स्वैप और 1.25 लाख करोड़ रुपये की बांड बिक्री के माध्यम से अधिशेष तरलता वापस ले ली है।

ये उपाय आंशिक रूप से प्रवासी जमा कार्यक्रम के तहत बैंकों द्वारा जुटाई गई विदेशी मुद्रा के रूपांतरण के माध्यम से उत्पन्न तरलता अधिशेष के बाद किए गए।

बाज़ार मुद्रास्फीति और अतिरिक्त तरलता निकासी पर नज़र रखता है

क्वांटम एसेट मैनेजमेंट की फिक्स्ड-इनकम फंड मैनेजर स्नेहा पांडे ने कहा कि अगर आरबीआई ने तरलता निकासी में तेजी ला दी और बाजार में उच्च ब्याज दरों की कीमत तय की तो उपज वक्र अस्थायी रूप से शून्य तक समतल हो सकता है या हल्के उलटाव में जा सकता है।

हालांकि, कच्चे तेल की गिरती कीमतों से पिछले सप्ताह बांड बाजारों को कुछ राहत मिली। पांच साल की बॉन्ड यील्ड में 33 आधार अंकों की गिरावट आई, जबकि 10 साल की यील्ड में 22 आधार अंकों की गिरावट आई, जिससे दिसंबर में दरों में तेज बढ़ोतरी की उम्मीदें कम हो गईं।

बाजार भागीदार इस सप्ताह के अंत में आने वाले खुदरा मुद्रास्फीति के आंकड़ों पर भी नजर रख रहे हैं। अर्थशास्त्रियों के ब्लूमबर्ग सर्वेक्षण ने संकेत दिया कि मुद्रास्फीति दो वर्षों में पहली बार आरबीआई की 6 प्रतिशत की ऊपरी सहनशीलता सीमा तक पहुंच सकती है।

बंधन एएमसी के मुख्य निवेश अधिकारी सुयश चौधरी ने कहा कि घरेलू मुद्रास्फीति के दबाव और उच्च वैश्विक ब्याज दर की उम्मीदें भारत के बांड उपज वक्र को अपेक्षाकृत सपाट रख सकती हैं, जिससे पैदावार उच्च स्तर पर रहने की संभावना है।

(केएनएन ब्यूरो)