नई दिल्ली, 18 मई (केएनएन) क्रिसिल रेटिंग्स की रिपोर्ट के अनुसार, भारतीय राष्ट्रीय राजमार्ग प्राधिकरण (एनएचएआई) की परिसंपत्ति मुद्रीकरण पाइपलाइन और सड़क डेवलपर्स द्वारा हाइब्रिड वार्षिकी मॉडल (एचएएम) परिसंपत्तियों की निरंतर बिक्री के कारण सड़क क्षेत्र के बुनियादी ढांचे के निवेश ट्रस्ट (इनविट्स) की प्रबंधन के तहत संपत्ति (एयूएम) मार्च 2027 तक लगभग 30 प्रतिशत बढ़कर लगभग 3.9 लाख करोड़ रुपये होने का अनुमान है, जो मार्च 2026 तक 3.0 लाख करोड़ रुपये थी।
रिपोर्ट में कहा गया है कि रोड इनविट यूनिवर्स में वर्तमान में 16 वाहन शामिल हैं जो 15,000 किलोमीटर से अधिक की 200 से अधिक संपत्तियों का प्रबंधन करते हैं, पिछले दो वित्तीय वर्षों में एयूएम में सालाना 25 प्रतिशत से अधिक की वृद्धि हुई है।
विकास को क्या गति देगा
क्रिसिल रेटिंग्स के वरिष्ठ निदेशक और उप मुख्य रेटिंग अधिकारी, मनीष गुप्ता ने कहा, “वित्त वर्ष 2027 में रोड इनविट्स का एयूएम ~ 30 प्रतिशत की वृद्धि के लिए तैयार है, जिसमें ~ 90,000 करोड़ रुपये की बढ़ोतरी होगी। जबकि अतिरिक्त टोल रोड परियोजनाओं की ओर झुकाव जारी रहेगा, वृद्धिशील एयूएम में इसका योगदान अतीत की तुलना में 60-62 प्रतिशत कम होगा, जिससे समग्र एयूएम में इसकी हिस्सेदारी मामूली रूप से कम हो जाएगी। 80-82 प्रतिशत।”
गुप्ता ने कहा, “वार्षिक संपत्ति, मुख्य रूप से एचएएम, संतुलन बनाएगी क्योंकि सड़क डेवलपर्स अपनी बैलेंस शीट की ताकत बनाए रखने के लिए परिसंपत्ति मुद्रीकरण पर ध्यान केंद्रित करना जारी रखेंगे।”
टोल संपत्ति में वृद्धि मुख्य रूप से निवेशकों द्वारा ऐतिहासिक रूप से अर्जित संपत्तियों को InvIT संरचनाओं में स्थानांतरित करने और NHAI की राष्ट्रीय मुद्रीकरण पाइपलाइन 2.0 से होगी।
तीन स्रोतों से 33,000-35,000 करोड़ रुपये की एचएएम परिसंपत्ति वृद्धि की उम्मीद है – 9,000-10,000 करोड़ रुपये की घोषित पाइपलाइन का अधिग्रहण, राइट-ऑफ-फर्स्ट-ऑफर व्यवस्था के माध्यम से प्रायोजकों से एचएएम-केंद्रित इनविट्स द्वारा 10,000-12,000 करोड़ रुपये की पूर्ण संपत्ति की खरीद, और इक्विटी पूंजी को अनलॉक करने और ऋण निर्भरता को कम करने के लिए अन्य सड़क डेवलपर्स द्वारा मुद्रीकरण।
क्रिसिल ने कहा कि इस क्षेत्र में अच्छी गुणवत्ता वाली परिसंपत्तियों ने ऐतिहासिक रूप से पिछले पांच वित्तीय वर्षों में 1.5 गुना से अधिक इक्विटी गुणक प्रदान किए हैं।
निवेशक आधार और क्रेडिट प्रोफाइल का विस्तार
जबकि विदेशी निवेशकों का ऐतिहासिक रूप से InvITs में इक्विटी पूंजी पर वर्चस्व रहा है, मजबूत परिसंपत्ति वर्ग के प्रदर्शन ने घरेलू निवेशकों की रुचि को आकर्षित किया है, कई InvITs अब आगे AUM विस्तार को निधि देने के लिए सार्वजनिक लिस्टिंग की खोज कर रहे हैं।
क्रिसिल रेटिंग्स के निदेशक आनंद कुलकर्णी ने कहा, “भौगोलिक और रियायती दोनों प्रकारों के संदर्भ में रोड इनविट्स का विविध परिसंपत्ति पूल, पोर्टफोलियो को मजबूत करता है। साथ ही, वार्षिकी परिसंपत्तियों को जोड़ने से स्थिर और अनुमानित नकदी प्रवाह मिलता है।”
उत्तोलन पर, कुलकर्णी को उम्मीद है कि एयूएम के विस्तार के साथ ऋण-से-उद्यम मूल्य अनुपात वर्तमान लगभग 45 प्रतिशत से 100-150 आधार अंक तक बढ़ जाएगा। औसत ऋण सेवा कवरेज अनुपात, जो वर्तमान में आरामदायक 1.7-1.8 गुना पर है, में मामूली गिरावट देखी जा सकती है, लेकिन इसके मजबूत बने रहने की उम्मीद है, जिससे क्रेडिट जोखिम प्रोफाइल स्थिर रहेगा।
(केएनएन ब्यूरो)
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