सेबी ने एसएमई आईपीओ ढांचे में बड़े बदलाव का प्रस्ताव रखा, सार्वजनिक टिप्पणियां मांगीं

नई दिल्ली, 21 अक्टूबर (केएनएन) भारतीय प्रतिभूति और विनिमय बोर्ड (सेबी) ने एसएमई आईपीओ ढांचे में एक बड़े बदलाव का प्रस्ताव दिया है, जिसमें सख्त लाभप्रदता मानदंड, संशोधित लिस्टिंग मानदंड, कम आवेदन आकार और शेयरहोल्डिंग लॉक-इन आवश्यकताओं में बदलाव शामिल हैं।

एक परामर्श पत्र में, नियामक ने पिछले तीन वित्तीय वर्षों में न्यूनतम परिचालन लाभ की आवश्यकता को बढ़ाकर औसतन 3 करोड़ रुपये सालाना करने का प्रस्ताव रखा, जो तीन में से कम से कम दो वर्षों में 1 करोड़ रुपये था।

4 नवंबर तक सार्वजनिक टिप्पणियाँ आमंत्रित की गई हैं।

संशोधित पात्रता एवं सूचीकरण मानदंड

सेबी ने प्रदत्त पूंजी-आधारित पात्रता मानदंडों को जारी करने के बाद बाजार पूंजीकरण सीमा के साथ बदलने का प्रस्ताव दिया है। 1,000 करोड़ रुपये तक मूल्य वाली कंपनियों को एसएमई प्लेटफॉर्म पर सूचीबद्ध होना आवश्यक होगा, जबकि 1,000 करोड़ रुपये से ऊपर और 4,000 करोड़ रुपये तक की कंपनियां अतिरिक्त वित्तीय रिपोर्टिंग आवश्यकताओं के अधीन इसका विकल्प चुन सकती हैं।

उच्च बैंड की कंपनियां जिन्होंने भारतीय लेखा मानकों (इंड एएस) को नहीं अपनाया है, उन्हें इन मानकों के तहत पुन: स्थापित समेकित वित्तीय विवरण तैयार करने की आवश्यकता होगी।

पात्रता शर्तों के अधीन 1,000 करोड़ रुपये या अधिक लेकिन 4,000 करोड़ रुपये से कम बाजार पूंजीकरण वाली कंपनियों को मुख्य बोर्ड में स्वैच्छिक प्रवास की अनुमति दी जाएगी। 4,000 करोड़ रुपये से अधिक की कंपनियों के लिए अनिवार्य माइग्रेशन का प्रस्ताव किया गया है।

लाभप्रदता सीमा को पूरा करने में विफल रहने वाले जारीकर्ता वैकल्पिक मार्ग का उपयोग कर सकते हैं, बशर्ते आईपीओ बुक-बिल्डिंग प्रक्रिया का पालन करता हो और शुद्ध प्रस्ताव का कम से कम 75 प्रतिशत योग्य संस्थागत खरीदारों (क्यूआईबी) को आवंटित किया गया हो। अन्यथा, पूरी सदस्यता राशि वापस की जानी चाहिए।

आवेदन का आकार कम, आवंटन अधिक

नियामक ने कम से कम 25,000 रुपये के चार लॉट के माध्यम से न्यूनतम एसएमई आईपीओ आवेदन मूल्य को 2 लाख रुपये से घटाकर 1 लाख रुपये करने का प्रस्ताव दिया है। आवंटियों की न्यूनतम संख्या 200 से बढ़कर 500 हो जाएगी।

सेबी ने एसएमई-सूचीबद्ध प्रतिभूतियों के लिए एक-शेयर ट्रेडिंग लॉट का भी प्रस्ताव रखा है, जो मौजूदा मूल्य-आधारित लॉट-आकार ढांचे को बदल देगा और अनिवार्य बाजार-निर्माण की आवश्यकता को हटा देगा।

शेयरधारिता और आईपीओ आय में परिवर्तन

प्रस्तावित रूपरेखा सामान्य कॉर्पोरेट उद्देश्यों के लिए आईपीओ आय के उपयोग पर 10 करोड़ रुपये की पूर्ण सीमा को हटा देती है, जबकि इश्यू आकार के 15 प्रतिशत की सीमा को बरकरार रखती है।

ऑफर-फॉर-सेल (ओएफएस) लेनदेन के लिए, नियामक ने ओएफएस हिस्से को कुल इश्यू आकार के 20 प्रतिशत तक सीमित करने और बेचने वाले शेयरधारक द्वारा पेश किए गए शेयरों को पूरी तरह से पतला आधार पर उनके प्री-इश्यू होल्डिंग के 50 प्रतिशत तक सीमित करने का प्रस्ताव दिया है, जो कि क्यूआईबी के लिए निर्दिष्ट छूट के अधीन है।

न्यूनतम प्रमोटरों के योगदान के लिए तीन साल का लॉक-इन वाणिज्यिक उत्पादन शुरू होने के बजाय आईपीओ आवंटन से शुरू होगा। प्रवर्तकों की अतिरिक्त होल्डिंग के लिए लॉक-इन को घटाकर एक वर्ष और गैर-प्रवर्तक प्री-आईपीओ पूंजी के लिए एक वर्ष से घटाकर छह महीने कर दिया जाएगा।

सेबी ने संस्थागत निवेशकों को मौजूदा मात्रात्मक सीमा से परे हिस्सेदारी बेचने के लिए अधिक लचीलेपन का भी प्रस्ताव दिया है। यह छूट लाभप्रदता परीक्षण में विफल रहने वाले जारीकर्ताओं के लिए वैकल्पिक मार्ग का उपयोग करने वाले आईपीओ पर लागू नहीं होगी।

अन्य प्रस्तावों में संशोधित एप्लिकेशन ढांचे के साथ संरेखित करने के लिए मूल्य-बैंड और विभेदक मूल्य निर्धारण प्रावधानों में बदलाव शामिल हैं।

एसएमई आईपीओ बाजार का विस्तार

31 जुलाई, 2026 तक, इसकी स्थापना के बाद से एसएमई प्लेटफ़ॉर्म पर कुल 1,496 इकाइयाँ सूचीबद्ध की गई थीं, जिनमें 365 शामिल थीं जो बाद में मुख्य बोर्ड में स्थानांतरित हो गईं। इन कंपनियों ने सामूहिक रूप से 40,222 करोड़ रुपये जुटाए थे, जिसका संयुक्त बाजार पूंजीकरण 4.71 लाख करोड़ रुपये था।

सेबी ने कहा कि समीक्षा का उद्देश्य नियामक आवश्यकताओं को जारीकर्ताओं के आकार और परिपक्वता के साथ संरेखित करना, पूंजी बाजार में भागीदारी को बढ़ाना और निवेशक सुरक्षा उपायों को बनाए रखते हुए परिहार्य अनुपालन बोझ को कम करना है।

(केएनएन ब्यूरो)